【p2p理财】选牛股的三好原则

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选牛股的三好原则

在其化繁为简的理念下,高毅资产CEO邱国鹭将投资归结为三个问题—在投资中要寻找到好的行业、好的公司以及好的时机,行业、公司和时机存在一定的先后顺序,且相互慎密联系,即为投资的“三好原则”。

一、好行业要先行

选股票一定是先选行业,股票自己再好,只要其所处行业欠好,一样很难涨起来。

对于行业的尺度选择,邱国鹭向《逐日经济新闻》记者示意,其中有四个权衡因素:行业龙头是否有先发优势;行业是否有足够高的门槛;行业相对其上下游是否有议价权;新手艺变迁对行业是否有推翻性的转变。

先发优势和足够高的门槛不难明晰。而订价权的泉源要么是垄断,要么是品牌,要么是专利,要么是资源矿产,或者相对稀缺的某种特定资产。

2013年受市场热捧的影戏行业就是个现金流状态很差的行业,且影戏院的订价权掌握在导演和演员手里,观众买票到影戏院是去看范冰冰、徐峥和冯小刚的,不是去看影戏公司,以是名导演和名演员的薪酬总能涨到让影戏制片方不怎么赚钱的水平。迪士尼能够历经百年屹立不倒,很主要的缘故原由是米老鼠和唐老鸭不会要求涨片酬。

与A股的影戏公司动辄两三百亿的市值相比,与它们相同体量的美股上市公司博纳影业只有人民币15亿元的市值,两者相差十几倍。

有的行业由于手艺转变太快而很难有积累,也许积累了良久,拼命挖了很深的护城河,人家可能不进攻这个城,绕了已往又建了新城。最显著的是高科技行业,电子、科技、媒体和通讯手艺更新换代太快了。再看空调跟电视,空调对照延续,电视就不延续,由于电视手艺总是变,以前我们看的是CRT的,厥后酿成DLP的,厥后又酿成LCD,接着是等离子,然后又酿成LED,现在又酿成3D。每两三年就更新换代一次,这样的企业很辛劳,要不要投资更新换代?若是不投,别人跨越你,你的品牌就会受损,消费者也不买你的产物;若是投,投20亿、30亿甚至100亿只能做两年。而像适口可乐,一个配方可以一两百年稳固。

在邱国鹭的眼中,中国也有许多传统的器械可以几百年稳固,它的耐久回报更值得期待。其向《逐日经济新闻》记者坦言,2015年最看好的行业依然是金融、地产、品牌消费和寡头制造。

二、好公司=门槛+生长

选择好了行业,就该选择优质股票。

公司有四种:好的、平庸的、烂的、看不懂的;股票也有四种:被低估的、合理的、被高估的、估禁绝的。

好公司的两个尺度,一是它做的事情别人做不了;二是它做的事情自己可以重复做。前者是门槛,决议利润率的崎岖和趋势;后者是生长的可复制性,决议销售增速。若是二者不能兼得,宁要有门槛的低增进(可延续),也不要没门槛的高增进(不能延续)。门槛是现有的,好掌握;生长是未来的,难展望。

从其过往重仓的股票来看,浦发银行(600000)、招商银行、中国修建、上海汽车、格力电器(000651)等都是在行业中有明确职位、有焦点竞争力的公司。

好公司最好还要有好的治理层和洽的治理机制。

许多中国的上市企业生长到100亿、150亿以后就上不去了,是由于(公司)治理层没有足够的眼光和胸襟。对中小公司而言,治理层稀奇主要,中小公司更多处于靠小我私人英雄主义的阶段。一两百亿以上市值的大公司,更需要依赖一种机制而不是小我私人。以是对大公司的剖析,更需要看这个公司中层的要害绩效指标(KPI)怎么定。好比装修行业公司,其项目散布天下各地,治理半径长,治理得好与欠好差异异常大。哪家公司KPI最重视现金流和回款,其现金流和回款就最好。

人的知识、时间、精神都是有限的,因此看不懂的公司占了一泰半。在看得懂的公司中,估禁绝的又占一泰半。看得懂又估得准的,被高估的占了一泰半。剩下的股票中,合理价位的平庸公司又占了一泰半。以是,一样平常情形下,能找到被低估的平庸公司或合理价位的好公司已属不易,能买到被低估的好公司更是难上加难。

三、两招掌握买入时机

选好了股票,下一步自然是介入时机的选择。只管取经由多个国家的股票市场,邱国鹭也坦言自己生意时机的掌握并不精准,为此他给自己总结了一些生意的原则,其中就包罗估值规则和人弃我取的逆向头脑。

在天下各国的股市历史中,估值是耐久均值回归的。例如,美国、欧洲的耐久市盈率中值都在15倍左右。低估值时高仓位,高估值时低仓位,这个“笨设施”虽然你既不能保证“总是对”、也不能保证“马上对”,然则耐久坚持,一定会有超额收益。

对于逆向头脑,邱国鹭回忆道,十几年前在他刚入行时,公司的基金司理们(都是铁杆的价值投资者和逆向投资者)在疯牛病的恐慌中买入了麦当劳的股票,数年后麦当劳的股价上涨了5倍,那是自己逆向投资的第一课。再看近几年发生的瘦肉精事宜、三聚氰胺事宜和毒胶囊事宜,对其涉及的行业都市发生持久或致命的袭击,但对行业销量的负面影响一样平常只延续两三个月。与行业状态相反,那些没有直接卷入平安事故或者牵涉水平较浅的行业龙头的市场份额,反而在事故反生后泛起了进一步扩大,由于人们购置产物时加倍看重“大牌子”,究竟与小厂家相比,龙头企业更有资源和动力维护自己的品牌声誉。

至于卖出时机,邱国鹭示意,自己卖出股票一样平常会遵照三大原则:一是股票涨到目的价位,就会选择卖出,好比,原来4、5倍的市盈率涨到了10倍;二是股票基本面有本质的恶化;三是发现了性价比更好的股票。

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